Masinile de facut bani, lovite in plin de criza subprime

Fondurile de hedging (fonduri care fac investitii foarte riscante, dar si cu randamente foarte mari) vor inregistra un record anul acesta, insa nu unul cu care managerii lor se vor putea lauda, scrie publicatia International Herald Tribune.
“Bula s-a spart si nimic din ce va urma nu va fi placut. Se vor face reevaluari in ce priveste directiile fondurilor”, spune Bradley Alford, fondatorul fondului de hedging si firmei de consultanta Alpha Capital Management.
Pana de curand, aceasta era o industrie “fierbinte” renumita pentru profiturile impresionante si salariile de miliarde de dolari. Insa acum, din ce in ce mai multe fonduri se confrunta cu investitori care isi cer banii inapoi, in timp ce angajatii se intreaba daca vor primi urmatorul salariu.
Pe fondul presiunii din ce in ce mai mari cauzata de scaderea rentabilitatii multe fonduri vor fi nevoite sa recurga la lichidare, conform spuselor investitorilor. Multi se asteapta ca in urmatorii ani din cele aproximativ 10.000 de fonduri din industrie, cu active estimate la 1.800 de miliarde de dolari (1.140 de mld. euro) sa ramana numai cateva mii.
“Anul acesta va fi extrem de neplacut. Intr-o zi ai cu 2% mai putin si, cat ai clipi, ai cu 20% mai putin. Va fi un an imprevizibil si nebunesc”, a spus un manager care a dorit sa-si pastreze anonimatul din cauza ca investitorii sai nu aflasera inca de pierderile din doua cifre. Avand in vedere dezastrul din primul trimestru al acestui an, inclusiv colapsul fondurilor de hedging Peloton Partners si Sailfish, investitorii sunt de acord ca lucrurile se vor inrautati. Nu sunt mai optimisti nici in ce priveste piata de capital privat, unde tranzactiile pentru care sunt necesare fonduri mari se fac din ce in ce mai rar.
“La acest moment, cand este o ciza de lichiditati, se contureaza o lume in care regulile pietei de capital sunt cu totul altele”, a afirmat Michael Holland, presedinte al firmei de investitii private Holland si fost partener in cadrul Blackstone.
Fondul de investitii Blackstone, condus de Stephen Schwarzman, a fost anul trecut unul dintre cele mai active fonduri de hedging.
Cresterea numarului concedierilor, alaturi de agravarea crizei de pe piata ipotecara, au impins deja economia SUA spre recesiune si in mod cert i-au facut pe bancherii de pe Wall Street sa acorde imprumuturi mai mici fondurilor de hedging. Pentru multi manageri, creditele sau achizitiile pe datorie erau sursa unor castiguri mari. Odata ce acestea nu mai exista, analistii se estimeaza ca investitorii vor fi tentati sa isi lase banii in seama unor manageri care cer preturi mai mici decat onorariile piperate ale fondurilor de hedging.
In contextul castigurilor tot mai scazute, noua tendinta in industria fondurilor de hedging va fi nu sa creasca veniturile, ci sa faca tot ce pot pentru a nu-si pierde banii.
In februarie investitorii au trimis numai 8,4 mld. $ (5,3 mld. euro) catre fondurile de hedging, dupa ce in noiembrie suma a fost de trei ori mai mare, conform datelor furnizate de firma de cercetare TrimTabs.
“Fondurile de hedging vor ajunge ca niste hoteluri in care te poti caza, dar din care nu mai poti iesi”, a spus Alford de la Alpha Capital, adaugand ca managerii impun noi restrictii in incercarea de a nu pierde toti banii odata.
Managerii au dreptate sa se teama de pierderile majore, in conditiile in care analistii din industrie estimeaza ca fondurile de hedging au pierdut in medie intre 5% si 8% in primul trimestru.
Cifrele vor fi date publicitatii in termen de cateva zile insa, din cauza ca fondurile de hedging, spre deosebire de cele mutuale, decid singure daca vor sa isi faca publice repoartele economice, datele ar putea fi nu tocmai exacte.
Fondul Raptor al Tudor Investment Group, in valoare de 4,3 miliarde de dolari (2,7 miliarde de euro) a pierdut 5,3% la mijlocul lunii martie, iar activele sale valoreaza acum jumatate din cat valora in vara anului trecut.
Fondul Traxis al lui Barton Biggs a scazut cu 13,8% in luna martie, iar Och-Ziff, unul dintre fondurile listate, a anuntat ca a inregistrat un declin in primul trimestru al acestui an.
La fondurile mai mici, specializate pe pietele emergente, pierderile vor fi inca si mai mari. Cu toate acestea, unii manageri vad o lumina la capatul tunelului in privinta prabusirii pietei.
“In cele din urma, credem ca criza de lichiditati nu va ajunge numai pe pietele din America de Nord, ci va fi simtita la nivel international, oferind noi oportunitati investitorilor capabili sa urmareasca lichiditatile in intreaga lume”, au spus investitorilor oficialii firmei de investitii D. B. Zwirn.