Numai un soc al dobanzilor ar putea tempera economia

Daca infierbantata economie americana nu intra pe un trend de relaxare in viitorul imediat, Rezervele Federale ar putea schimba macazul politicii monetare, trecand de la majorarile graduale ale doanzii cu care a obisnuit piata, la cresteri de peste 0,25%, apreciaza analistii americani. Deja unele dintre cele mai autorizate voci din conducerea bancii centrale a SUA sustin necesitatea unei ridicari-soc a ratelor dobanzilor, avand in vedere ca putini sunt cei care mai cred ca actualul ritm de crestere economica mai poate fi sustinut fara o explozie a inflatiei. Totusi, aceste pozitii se lovesc de impotrivirea lui Alan Greenspan, presedintele Rezervelor Federale, care este ferm convins de eficienta politicii majorarilor graduale ale dobanzilor pe termen scurt. “Cat va mai dura pana se va razgandi este greu de spus”, considera comentatorii. Incepand din iunie anul trecut, banca centrala a operat cinci majorari succesive ale ratei dobanzii de referinta, ridicand treptat nivelul acesteia cu cate 0,25 puncte procentuale. Dobanzile de pe piata monetara a SUA nu au crescut cu mai mult de 0,25% de la jumatatea anului 1990. Deocamdata, politica “gradualista” promovata de Greenspan este pusa sub semnul inrebarii persistenta amenintarilor inflationiste. Analistii apreciaza ca este destul de riscanta elaborarea unei prognoze referitoare la cursul inflatiei, aceasta fiind calmata in prezent prin cresterea puternica a productivitatii muncii, care a depasit toate asteptarile. Potrivit pozitiei oficiale a Rezervelor Federale, cu cat pasii politicii monetare sunt mai mici cu atat aceasta va fi mai usor adaptabila, banca centrala incercand o calibrare a dobanzilor in functie de contextul economic al momentului. Unii economisti aericani sunt de parere ca banca centrala a esuat in incercarea de a tempera cresterea extrem de puternica a economiei, insa cum “la obiceiurile vechi se renunta greu”, acestia se asteapta ca noua majorare a dobanzii de referinta, in prezent de 6%, sa fie tot de 0,25%. “In conditiile actualei expansiuni record a economiei, obiectivul Rezervelor Federale de a asigura o franare lenta a motoarelor se va dovedi absolut iluzoriu fara o majorare subsatntiala a dobanzilor”, apreciaza acestia. Urmatoarea reuniune a Comitetului de politica monetara va avea loc pe 16 mai, datele privind evolutia economiei pe primul trimestru fiind determinanta in luarea unei decizii.