Opinie a AIPC: Faceți ceva și pentru bursa locală

Dumitru Beze – președintele Asociației Investitorilor de pe Piața de Capital (AIPC)

1. Cel mai mare investitor pe piața de capital din România a cumpărat acțiuni Erste pe altă piață în ciuda faptului că această acțiune este listată la București. Probabil că tranzacții de peste 60 mil. euro pentru un singur emitent ar fi dinamizat semnificativ activitatea pe bursa din România. Tranzacția este un semnal de alarmă asupra faptului că avem una dintre cele mai scumpe și neperformante burse din lume. Franklin Templeton este de asemenea acționar important al aceleiași Burse de Valori București. Preferând o tranzacție pe altă bursă denota faptul că listarea Erste la București este doar o “poză” ce trebuia îndeplinită, asemenea realizărilor cincinale. Nu întelegem de ce brokerii și acționarii BVB din România își taie singuri mâna și păstrează în calitatea lor de acționari comisioane foarte mari în timp ce Bursa a strâns sume uriașe de bani de ordinul a zeci de milioane de euro în conturi. Înseamnă că această preferință din partea unuia dintre cei mai mari acționari ai BVB, de a tranzacționa pe altă piață, denotă ineficiența totală la nivelul BVB. Atunci probabil că investiția Templeton se bazează doar pe perspectivele încântătoare ale BVB oferite încontinuu de 10 ani încoace (listarea Romgaz, Hidroelectrica ș.a.m.d.). Credem că se impun măsuri de urgență pentru reducerea costurilor cu comisioanele BVB cât și cele percepute de către CNVM. 2. Remarcăm că, în ceea ce privește emitenții mari, Bursa de Valori București nu se pricepe să administreze tranzacționarea, în schimb în ceea ce privește companiile de pe RASDAQ face toate demersurile posibile pentru a le delista. Această aroganță e o lipsă de respect la adresa investitorilor care și-au plasat economiile în acțiuni listate în România. Sperăm într-o corecție imediată a deciziilor și așteptăm BVB să se alăture AIPC în lupta pentru protejarea micilor investitori adică a viitorului acestei piețe. 3. Capitalul românesc acumulat în fondurile locale de pensii participă la dezvoltarea economiilor Poloniei, Ungariei sau Austriei. Lipsa lichidității și a emitenților e un laitmotiv. Acum 12 ani nici Polonia nu se descurca mai bine însă de atunci au implementat niște măsuri concrete de a se susține piața locală. Cu un remarcabil succes am putea spune. Credem că acest lucru este ceea ce își doresc pensionarii și ceea ce își doreste statul și nu de a pune umărul pentru a face fericiți oficialii altor burse. Mai ales în condițiile în care Erste afirmă că o listare a BCR la București este exclusă deoarece “listarea în actualul context de la Bursa de Valori București nu ar reflecta valoarea corectă a BCR” și BVB este “nelichidă și imatură”. Corect, am putea spune în momentul de față, deci haideți să mai punem umărul la maturizarea Bursei Vieneze cu încă 60 milioane de euro, în condițiile în care Erste care este listată la București. În schimb, piața de capital din Romania trage să moară iar economia rămâne la coada Europei cu o creștere aproape de zero. 4. Limitări de tranzacționare unice în lume la SIF-uri. Aceste limitări sunt cu atât mai vizibile cu cât investitorii locali mari cum ar fi fondurile de pensii au crescut foarte mult și tind către procente maxime (indicii devin neinvestibili). Lipsa de logică a acestor restricții se vede în scandalurile de corupție din jurul SIF-urilor. De asemenea, suntem foarte îngrijorați de marile progrese realizate de SIF-uri în sensul de a reduce transparența deciziilor de investiție. 5. Suntem împotriva aprobării posibilității SIF-urilor de a cumpăra acțiuni la alte SIF-uri atât timp cât s-a dovedit că o deținere foarte mică este suficientă pentru a influența managementul. Creșterea lichidității pe termen scurt va fi mai mult decât compensată de scăderea apetitului investitorilor pe termen lung. 6. Sperăm ca, în momentul listării OMV Petrom, statul să acorde facilități investitorilor locali și nu invers cum a fost până acum (investitorii străini au fost favorizati la subscrieri până acum în sensul că nu au depus bani cash ca orice investitor local). Credem că modelul polonez în care investitorii polonezi de retail au avut ocazia să cumpere atât la un preț mai mic cât și în condiții preferențiale va contribui la resuscitarea pe termen lung a Bursei. Să nu uităm că la ultima ofertă publică de vânzare făcută de statul polonez, 300 de mii de cetățeni au fost fericiți că au cumpărat la un preț preferențial. Atât ei cât și familiile lor.