ETF-urile (Exchange Trading Fund) sunt niște instrumente de investiții a căror popularitate a explodat în ultimii ani atât în rândul investitorilor sofisticați, cât și al celor mai puțin cunoscători ai piețelor financiare, datorită ușurinței în utilizarea lor și costurilor mici de tranzacționare pe care le implică și care tind să înlocuiască industria fondurilor mutuale la nivel internațional.
Spre exemplu, anul trecut pe plan mondial, EFT-urile au atras sume noi de bani de la investitori în valoare de 164 miliarde de dolari, cât PIB-ul României, și au atins 1.490 miliarde de dolari. În SUA banii pe care investitorii i-au plasat anul trecut în ETF-uri au depășit de trei ori valoarea investițiilor în fonduri mutuale din aceeași perioadă, iar la nivel european ETF-urile au întrecut fondurile mutuale cu o cifră de 2,2 ori mai mare.În România toată industria fondurilor mutuale se ridică la 2,1 mld. dolari, iar investițiile în ETF-uri sunt practic inexistente. Din aceste cifre este foarte ușor să tragem concluzia că ETF-urile ar putea avea un potențial de dezvoltare în România chiar mai mare decât industria fondurilor mutuale, însă de-abia recent au fost făcuți primii pași în vederea introducerii acestor instrumente pe piața autohtonă.
În luna august a anului trecut Comisia Națională a Valorilor Mobiliare (CNVM) a modificat Codul Bursei de Valori București (BVB) pentru a permite ETF-urilor, care sunt în sine fonduri deschise de investiții tranzacționate, să se listeze la București. În prezent grupurile bancare au mână liberă să aducă ETF-uri pe bursa din România. Dar de ce am avea nevoie de încă un instrument pe care cei mai mulți investitori de la bursă nici nu știu să-l pronunțe corect?
Dacă în momentul de față un investitor român dorește să plaseze bani în petrol spre exemplu, intuind o apreciere a cotației pe termen lung sau pur și simplu în scopul diversificării portofoliului, lucrul acesta este foarte greoi cu actualele instrumente de pe piața românească. Cel mai la îndemână ar fi utilizarea contractelor la termen pe petrol de la bursa din Sibiu, însă pe lângă faptul că investitorul ar trebui să reînnoiască contractele la câteva luni, în fiecare zi există pericolul ca prețul petrolului să scadă și să fie nevoit să vină cu bani de acasă pentru a suplimenta marja. Din această cauză investitorul ar trebui să fie conectat zi de zi la evoluția din piață a instrumentului în condițiile în care pe el nu-l interesează decât ce preț va avea petrolul peste 10 ani. Dacă același investitor plasează o sumă de bani într-un ETF cu expunere pe prețul petrolului, precum cel cu simbolul UCO, nu trebuie să mai facă nimic special pentru că aceste instrumente nu au “termen de expirare” și în plus poate să-și vândă în orice moment pe bursă unitățile de fond pentru că se tranzacționează în mod curent.
În cazul plasamentelor în acțiuni, ETF-urile oferă expunere pe aproape toate sectoarele, regiunile și piețele din lume și în plus încorporează mecanisme astfel încât dividendele încasate de la companii să fie reinvestite imediat în acțiuni ale companiei respective, fapt ce le transformă într-un instrument perfect pentru investiții pe termen lung. Lichiditatea acestor instrumente este un alt avantaj major. Spre exemplu ETF-ul cu simbolul SPY, care urmărește evoluția indicelui american S&P 500, este unul dintre cele mai tranzacționate instrumente financiare din lume, cu volume zilnice care se ridică la circa 26,3 mld. dolari, de două ori mai mult decât tranzacțiile bursei de la înființare, din 1995. Lichiditatea de care se bucură cele mai populare ETF-uri se traduce în costuri de tranzacționare reduse pentru investitori.
ETF-urile sunt instrumente foarte căutate și de către speculatori pentru că pot fi construite astfel încât să aducă un randament dublu sau triplu față de variația activului de bază, iar unele pot aduce câștiguri și când activul de bază scade, ca în cazul tranzacțiilor de vânzare în lipsă. Un astfel de instrument este ETF-ul cu simbolul FAZ, care aduce un câștig triplu față de scăderea medie a celor mai importante acțiuni din sectorul financiar, care sunt printre cele mai volatile. Datorită acestor caracteristici nu este exclus ca ETF-urile să devină în scurt timp printre cele mai populare plasamente de investițiile ale românilor dacă și specialiștii din piață le acordă destulă atenție.
Adrian Cojocar este redactor piețe de capital al ZF
Opiniile aparțin autorului și nu reprezintă neapărat poziția Ziarului Financiar.