Optimism pe piața de fuziuni și achiziții

Mai multă efervescență vom vedea pe piața de tranzacții, cu pre­dilecție în sectorul agricol și energetic, dat fiind că în 2012 începe să se vadă “lumina de la capătul tunelului”, sunt de părere Bogdan Stoica, avocat asociat Po­povici Nițu&Asociații, Ovi­diu Șandor, CEO ModaTim In­vest și Dan Weiler, consultant pe piața de capital, prezenți la eveni­men­tul ZF Din­ner – Secretele celor mai mari tranzacții.

“Nu vă pot spune ce ar trebui să facă alții pentru a reuși în afaceri, ci vă pot spune ce m-a ajutat pe mine. Trei factori au contribuit la reușita mea în business: familia, studiile și experiența din străinătate. Tatăl meu conducea firma pe care acum o dezvolt eu și am învățat multe de la el. Foarte mult a contat și faptul că am trăit mai mulți ani în străinătate. Acolo am văzut viito­rul”, susține omul de afaceri Ovidiu Șandor.

Prin vânzarea proiectului de bi­rouri City Business Center din Timi­șoara, el a reușit să realizeze cea mai mare tranzacție semnată de un antre­prenor român. Absolvent de Poli­teh­nică, Șandor spune că a încercat să ancoreze businessul în acel “viitor” pe care l-a văzut, chiar dacă nu se știe cât va mai dura până când România va ajunge la aceste sisteme din străinătate.

Într-un top 10 al celor mai mari tranzacții semnate în ultimul an intră două deal-uri din imobiliare, respectiv vânzarea de către Ovidiu Șandor a proiectului de birouri City Business Center din Timișoara, dar și achiziția de către austriecii de la Immofinanz a unui pachet de 70% din dezvoltatorul imobiliar Adama.

Ovidiu Șandor, principalul acționar al grupului ModaTim, le-a vândut sud-africanilor de la NEPI un proiect format din trei clădiri de birouri finalizate și alte două imobile aflate în diferite stadii de dezvoltare în Timi­șoara, într-o tranzacție estimată la 80 de milioane de euro.

“Am reușit să semnez această tranzacție pentru că m-am asigurat că am creat un concept corect, cantitatea de birouri livrate pe piață fiind corelată cu cererea. Dezvoltarea acestui proiect nu a fost făcută cu gândul la un exit. Mă împingeau de la spate băncile și consultanții să fac proiectul mai mare și mai repede, însă nu m-am lăsat păcălit de val. Nu am dezvoltat prea mult din prima fază pentru că aș fi omorât proiectul”, a spus el. Omul de afaceri mai spune că în România nu există date statistice pe piața imobiliară pentru a fundamenta o decizie. “Am luat studii cu privire la piața de birouri din orașele mici ale Poloniei și am încercat să le aplic în România.”

Antreprenorului nu i se pare inte­re­santă piața din București pentru că deja există prea mulți dezvoltatori activi. El asociază Bucureștiul cu “o bestie mare”.

Analizând cele mai mari zece tranzacții din topul făcut de ZF, se pot remarca câteva tendințe importante: patru dintre achiziții au fost realizate de către investitori din afara Europei (Elliot Associates – SUA, Metair și NEPI – Africa de Sud, Sumitomo – Japo­nia), două afaceri au legătură cu in­dus­tria agricolă (Azomureș și Alce­do), în timp ce alte două achiziții re­pre­zintă răscumpărări de acțiuni (Nova Trade – Astra Asigurări și majoritarii de la A&D Pharma – acțiunile listate pe bursa de la Londra).

În ceea ce privește tranzacțiile din agricultură, un domeniul cu potențial, Bogdan Stoica, avocat asociat Popovici Nițu & Asociații, spune că în acest sector vom asista la tranzacții și în următorii 5-7 ani.

“Anul trecut tot aici mi-ați cerut să fac o estimare pe piața de fuziuni și achiziții și unul dintre elementele importante pe care le anticipam atunci era interesul în creștere pentru do­meniul agriculturii. A trecut un an de atunci și acum constat că anticiparea mea s-a adeverit”, spune Bogdan Stoica, un alt invitat la evenimentul ZF.

El precizează că dincolo de tranzacția cu Ameropa (traderul de cereale Ameropa a cumpărat producă­torul de îngrășăminte Azomureș) merită menționate și tranzacțiile mici, care adunate au o valoare mare.

În opinia lui achiziția producă­torului de îngrășăminte Azomureș (companie deținută de mai mulți turci) de către traderul de materii prime agricole Ameropa, o tranzacție estimată la 100-150 de milioane de euro sem­nată anul trecut, nu a făcut decât să confir­me interesul pentru acest domeniu.

“Este un moment bun pentru achiziții. Cine a urmărit piața nu a făcut decât un pas nor­mal prin semnarea unor tranzacții. În 2012, cu siguranță vom ve­dea mai multe tran­zac­ții în domeniul agri­col”, a declarat el.

Bogdan Stoica a mai spus că timp de 15 ani o mare parte din fondul agricol nu a fost lucrat și că aceste achiziții care vor avea loc vor crea proprietăți mari, ce vor fi exploatate mult mai eficient în opinia lui.

“România ocupă încă un loc de jos în ceea ce privește prețul terenului comparativ cu alte țări est-europene. Mai este loc de creștere în ceea ce privește prețul”. Avocatul mai menționează faptul că la orice tranzacție cu un teren de 10 metri pătrați sau de 100.000 de metri pătrați nu se discută cu o persoană, ci cu 20 din cauza fărămițării excesive.

Nu doar în domeniul agricol se vor semna alte tranzacții, ci și în industria energiei.

“Cu siguranță că această industrie va marca tranzacții importante. Sunt proiecte vandabile începute de dezvoltatori care nu țintesc proiectul final. Cred că este un interes real mai aplicat și de aceea există posibilitatea să vedem tranzacții de 50-100 de milioane euro pentru proiecte aflate în stadiu avansat de dezvoltare”, spune el.

Bogdan Stoica afirmă că anul acesta va fi mai bun decât cel anterior și că se vede luminița de la capătul tunelului și că 2012 va fi anul inves­ti­ți­ilor strategice, al celor puter­nici, care vor să investească mult dar să aștepte în același timp mult, până la recupe­rarea investiției. El se așteaptă să intermedieze anul acesta 15 tranzacții.

Dan Weiler, director executiv de corporate și investment banking din BCR, prezent la evenimentul ZF Dinner – Secretele celor mai mari tran­zac­ții, spune că tranzacțiile se reali­zea­ză pe baza conceptului de tip win-win (câștig-câștig) și că în România se folo­sesc foarte puțini consultanți pentru M&A (Mergers&Acquisitions). El precizează că în România lipsesc două lucruri: companiile bune și lichiditatea.

Cu toate acestea, Weiler preci­zează că este optimist pentru 2012, care a început bine. El mai spune că pre­țu­rile nu sunt încă destul de mici pentru a se ajunge la tranzacții. “Încă în mintea vân­zătorului sunt prețurile din 2007-2008”. Weiler nu a precizat în ce do­me­nii nu sunt suficent de mici prețurile.

“Cred că pe piața de tranzacții surpriza va veni din domeniul solar, un sector interesant. Și firmele din industrie vor atrage investitori. Banii sunt fungibili, important este ca ei să vină numai, nu contează de unde.”

Cu privire la vânzarea pachetului de 15% din Transelectrica, Dan Weiler spune că din cele 34 de fonduri inter­na­ționale cu care s-au întâlnit, 10 au sub­scris la oferta Transelectrica, cel mai mare fond internațional interesat având asset-uri de 5-10 mld euro. Statul a încasat 164,7 milioane lei (37,6 mi­lioa­ne euro) pentru pachetul de 15% din acțiunile Transelectrica scos la vânzare pe Bursă.

“Nu a fost un preț mic de vânzare, ci a fost unul corect, nivelul la care cererea s-a întâlnit cu oferta”, a spus Weiler. El a mai precizat că este ade­vărat că Transelectrica este mult sub com­paniile de stat care gestionează re­țeaua electrică în alte țări și dacă ar fi avut o marjă de profit mai mare poate s-ar fi obținut un preț mai mare. În opinia lui, 2012 va fi un an bun din punctul de vedere al vânzării compa­niilor de stat pe Bursă.