Pariul cu inflatia, la mana preturilor de toamna

Cresterile de preturi din aceasta toamna ameninta tinta de inflatie de 14% decembrie la decembrie urmarita de guvern si de BNR. Academicianul Emilian Dobrescu estimeaza ca inflatia ar putea incheia anul la circa 15%, in conditiile in care in prima parte a anului s-a acumulat o rezerva (7% in sapte luni) care va face ca eventuala depasire a tintei sa nu fie prea mare.
Banca centrala sustine ca a anticipat cresterea de inflatie prin majorarea cu un punct de dobanzii de sterilizare, de luna trecuta. In acest moment, BNR se afla intr-o dilema: daca majoreaza din nou dobanda pentru a preintampina posibile cresteri mai mari de inflatie, masura ar putea fi perceputa de piata chiar ca pe un semnal de neincredere in tinta de 14%; daca asteapta evolutia inflatiei in septembrie, validata de-abia in octombrie, i-ar ramane prea putin timp pentru ca o masura de majorare a dobanzii sa-si mai produca efectele pana la sfarsitul anului.
BNR considera ca prin masura din august a facut deja un pas spre o politica de tintire in “varianta usoara” a inflatiei, prin masuri proactive.
Cand si-a pus pentru prima data problema schimbarii regimului de politica monetara, BNR intentiona sa treaca la tintirea inflatiei chiar din 2004.
“Am amanat momentul din cauza ca economia romaneasca inregistreaza o fractura inca mare prin mentinerea unui deficit cvasifiscal ridicat, care genereza derapaje ascunse, pe care nu le rezolvi din reglaje fine. Cand inca ai probleme mari nu poti trece la tintirea inflatiei “, spune guvernatorul Mugur Isarescu.
BNR nu leaga trecerea la politica de tintire a inflatiei de masura taierii zerourilor din coada leului, indelung dezbatuta in ultimii doi ani si amanata din considerente politice. “Ar fi o suprapunere fericita, pentru ca o denominare intareste credibilitatea procesului de scadere a inflatiei”, afirma Isarescu. El crede insa ca in 2005, cand se intentioneaza concentrarea politicii monetare pe reducerea inflatiei, ar fi destul de tarziu pentru o taiere de zerouri, in ideea ca nu va mai fi ramas mult timp pana la adoptarea euro.