Dobanzile la lei incheie anul pe creasta unei cocoase care le-a adus chiar peste nivelurile inregistrate la inceputul anului. Iar sansele de reluare a scaderii din prima parte a lui 2003 sunt nule pana in martie-aprilie.
Economia nu a fost capabila sa absoarba efectele unei ieftiniri a creditului asteptata atatia ani, astfel incat dobanzile s-au intors de unde au plecat.
Toata strategia de reducere a dobanzilor s-a frant la jumatatea anului, dupa ce BNR a inceput sa ridice dobanzile de sterilizare, anticipand presiuni inflationiste.
La creditele acordate in lei companiilor si persoanele fizice, dobanda medie practicata pe piata a atins minimul in luna aprilie, cand coborase la 23,85%. In octombrie, era insa din nou sus, la 25,60%, si in crestere.
Inversarea tendintei de scadere de la inceputul anului a complicat socotelile celor care s-au grabit sa apeleze la credite bancare mizand pe mentinerea unui trend pe care autoritatile il dadeau drept sustenabil si predictibil.
Preocupat doar de reducerea costurilor de finantare a deficitului bugetar si datorie publice, ministerul finantelor a tinut cu dintii de dobanzi pana n-a mai putut, ceea ce s-a reflectat intr-o medie mai scazuta a dobanzilor active pe piata monetara, cu un minim de 19,32% atins in iunie.
Dobanzile la depozitele bancare in lei au coborat mult mai repede decat cele la credite si au intarziat multa vreme sa revina, afectand puternic evolutia economisirilor, in conditiile in care bancile nu s-au indurat sa-si comprime prea mult marjele.
Cu toata cresterea de dobanzi care a ingreunat efortul de rambursare al debitorilor, bancile nu au raportat cresteri semnificative ale creditelor neperformante. Acestea ar putea insa aparea la noi majorari ale costurilor de creditare. Tocmai de aceea, BNR a renuntat la cresterea dobanzii de sterilizare, recurgand in schimb la masuri de descurajare administrativa a creditarii de consum, care continua sa creasca rapid in ciuda unor dobanzi de 30-35% pe an.
Banca centrala asteapta acum calmarea tendintelor de crestere a inflatiei inainte de a da semnalul reinceperii scaderii dobanzilor. Iar o tinta de inflatie de sub 10% la sfarsitul lui 2004 nu poate fi credibila atat timp cat dobanzile raman atat de sus. Anul viitor incepe insa cu scumpiri importante ale tarifelor la utilitati, care vor mentine tensiuni inflationiste, probabil pana in februarie-martie, cand se va putea vorbi din nou de scaderi ale dobanzilor. razvan.voican@zf.ro