Analistii grupului BCR Erste au evaluat activele celor cinci SIF-uri la 2,5 mld. euro si considera ca actiunile acestora mai pot creste cu circa 40% fata de cotatiile actuale din piata.
Identificarea potentialului de crestere in cazul celor cinci
SIF-uri s-a facut insa luand in calcul doar valoarea
participatiilor pe care SIF-urile le detin la BRD (25,2%) si BCR
(30,12%) la care au adaugat lichiditatile de care 
SIF-urile dispuneau la finele lunii noiembrie. De asemenea, s-a
considerat ca valoarea BCR este egala cu cea a BRD (circa 2,4 mld.
euro) pentru simplificarea calculului, rezultand astfel o valoare
ajustata a activelor SIF de circa 1,31 mld. euro.
Ca urmare, analistii bancii au gasit ca este justificat ca SIF-urile sa se tranzactioneze la un discount de 46% fata de active, discount pe care l-au aplicat la valoarea corecta a activelor nete calculata de ei pentru fiecare SIF in parte. Chiar si dupa aplicarea acestui discount, valoarea ajustata a activelor SIF este mai mare decat capitalizarea lor actuala, diferenta reprezentand potentialul lor actual de crestere, conform Erste.
Cel mai mare potential de crestere fata de pretul de ieri din piata, respectiv 70,3%, il au actiunile SIF Muntenia (SIF4), urmate de titlurile SIF Banat-Crisana (SIF1), pentru care acestia au gasit o valoare cu 45% mai mare fata de pretul de piata, de 1,33 lei.
“Preturi-tinta pot fi considerate valorile ajustate ale activului net gasite de noi insa nu am atribuit o recomandare explicita in cazul SIF-urilor din cauza pozitiei Erste de actionar al BCR la care SIF-urile au detineri importante. Tot timpul SIF-urile s-au tranzactionat la discounturi mari fata de valoarea activelor acestora, noi am incercat sa vedem care este nivelul justificat al acestui discount fata de active”, a precizat Mihai Caruntu, seful departamentului de cercetare pe piata de capital din cadrul BCR. In cazul evaluarii activelor celor cinci SIF-uri, analistii BCR Erste au evaluat fiecare participatie in parte, ajustata la conditiile de piata din prezent. Pentru participatiile SIF-urilor la BCR s-a facut conform ofertei Erste catre salariatii bancii din anul 2006, respectiv un raport de 6 actiuni BCR pentru o actiune Erste.
“In afara de banci, SIF-urile mai au si proprietati imobiliare importante, care ar putea reprezenta o sursa importanta de lichiditati in viitor. Din calculele noastre, companiile detinute de SIF-uri au colectat in 2008 venituri brute din chirii de 20 de milioane de euro, suma care tine cont de nivelul de detinere al SIF-urilor in respectivele companii”, spune Caruntu.
Din acest motiv, analistii Erste considera ca SIF-urile au un potential mai ridicat de crestere decat bancile listate pe termen lung.