Producatorii auto au devenit jucatori pe piata valutara

In contextul actual, cand dolarul se intrece in prabusiri record fata de euro, activitatea specialistilor financiari din departamentele de risc ale marilor producatori auto europeni a devenit aproape la fel de importanta pentru stabilitatea financiara a companiei, ca si popularitatea produselor si valoarea marcii.
BMW, de exemplu, pierde circa un sfert din vanzarile anuale realizate in Statele Unite, de 53 miliarde de dolari, doar din conversia valutara nefavorabila si este nevoit sa se bazeze pe specialistii sai financiari pentru a-si salva profiturile. Navigand rapid printre programe financiare sofisticate, departamentul de management al riscurilor de la BMW trebuie sa-si demonstreze eficacitatea, gasind solutii pentru dificultatile generate de deprecierea grava a dolarului.
“Actionarii si angajatii nostri prefera sa vada rezultate operative bune”, spune Joachim Herr, seful departamentului de riscuri, “si este datoria noastra sa ajutam compania sa inregistreze asemenea rezultate”.
Prin tranzactii financiare cum sunt operatiunile de hedging (care reprezinta, simplificat, pariuri pe evolutia viitoara a cursului valutar), echipa de gestiune a riscului de la BMW incearca sa transfere o parte din expunerea companiei la fluctuatiile valutare asupra bancilor si altor terti, pentru a putea face fata in continuare deprecierii dolarului.
Producatorii europeni din industria auto sunt printre cei mai afectati de evolutia nefavorabila a dolarului. Volkswagen, de exemplu, a alocat circa 1,2 miliarde euro pentru a acoperi pierderile din diferente de curs valutar pentru care nu era acoperit. Apoi, francezii de la PSA Peugeot Citroen au anuntat ca ar putea pierde circa 600 milioane de euro (744 milioane dolari)anul acesta, din cauza aprecierii monedei europene.
Industria auto de pe batranul continent sufera pierderi masive din evolutia cursului valutar, deoarece producatorii platesc in euro piesele si manopera masinilor pe care le exporta apoi in Statele Unite, unde incaseaza dolari. Pe masura ce dolarul se depreciaza fata de euro, producatorii care nu au apelat la hedging pentru a se asigura impotriva pierderilor primesc venituri tot mai mici (in euro) pentru fiecare dolar vandut. Producatorii au la dispozitie doua variante pentru a face fata acestei situatii neplacute: cresc pretul masinilor in dolari, sau absorb diferenta prin diminuarea profiturilor.
Porsche a incercat primul scenariu la inceputul anilor 1990, intr-o perioada  in care dolarul se deprecia masiv. Cei interesati de masinile Porsche au fost mai putin interesati de noile preturi, asa ca reprezentantele americane au fost aproape de desfiintare. In prezent, Porsche a apelat la hedging pentru a-si acoperi toata expunerea valutara fata de dolar pana in 2007, ceea ce ii permite de data aceasta sa mentina nemodificate preturile in dolari, fara a resimti pierderi masive ale profiturilor in euro.
Printre exportatorii germani, strategia Porsche este de departe cea mai conservatoare. BMW s-a multumit sa acopere prin hedging doua treimi din expunerea sa fata de dolar anul acesta, si o treime din expunerea pe 2005. Volkswagen, dupa pierderi de proportii, a decis sa majoreze procentajul acoperit prin hedging de la 30% in 2003, la 70% anul acesta.
DaimlerChrysler este cel mai putin vulnerabil la fluctuatiile valutare datorita diviziei Chrysler, care produce si vinde in Statele Unite.