Reactii dupa "bomba" Fed

Pe bursa newyorkeza actiunile din sectorul financiar au inregistrat scaderi pe fondul temerilor investitorilor privitoare la efectul pe care reducerea ratei dobanzii de referinta la nivelul minim din ultimele patru decenii, anuntata de Fed, il va avea asupra marjei de profit in sectorul bancar si al fondurilor de investitii.
Dupa anuntul Rezervei Federale de scadere cu 0,5% a ratei de referinta a dobanzilor, la 1,25%, actiunile JP Morgan Chase au scazut cu aproape 7%, urmate de cele ale FleetBoston Financial si Morgan Stanley care s-au tranzactionat in scadere cu 6%, si Mellon, care a pierdut circa 5 procente.
De obicei reducerea ratelor de referinta are un efect pozitiv asupra marjei dobanzii bancare, deoarece scade costul de obtinere a fondurilor, in vreme ce veniturile din credite ipotecare sau alte credite cu dobanda fixa raman la acelasi nivel. Totusi, in conditiile unei rate a dobanzii atat de scazute, bancile nu mai pot reduce corespunzator rata pe care o acorda la depozite, deoarece risca sa isi piarda clientii. In prezent rata dobanzii pe care multe banci americane o acorda la depozite este sub un procent. Exista pericolul diminuarii considerabile a marjei dintre dobanda activa si cea pasiva intrucat, dupa reducerea cu 0,5% a ratei de referinta americane, debitorii returneaza creditele la o dobanda mai mica, iar extinderea liniilor de credit in aceste conditii dezechilibreaza si mai mult situatia financiara a bancilor.
Michael Mayo, analist bancar la Prudential Securities, explica: “Bancile mai au doar optiunea reducerii ratelor la depozite. Pana la urma, activele bancare vor ajunge la maturitate si vor trebui reinvestite, la rate ale dobanzii mult mai scazute. Este doar o chestiune de timp.”
Expertii financiari sugereaza ca dobanzile mici pot influenta si profiturile fondurilor de investitii. Unii dintre administratorii de fonduri ar putea fi nevoiti sa-si reduca comisioanele pentru a se mentine deasupra pragului de 1 dolar pentru valoarea neta a activelor fondurilor, prevenind trecerea pe pierderi. Analistii apreciaza ca aceasta posibilitate ar insemna un dezastru pentru companiile de fonduri.
Guy Moszkowski, analist la Salomon Smith Barney, spune ca Charles Schwab, compania de investitii si brokeraj online, este un exemplu clar de companie care “va fi nevoita sa actioneze asupra comisioanelor, pana ce cresc dobanzile”. Randamentele fondurilor de investitii, care erau de 1,21% inainte de reducerea dobanzii de referinta de catre Fed, se situeaza la nivelul minim din ultimii 31 de ani si vor scadea sub un procent in urmatoarele doua-trei saptamani, conform estimarilor IMoney Net, care publica Money Fund Report. Peter Crane, realizatorul raportului, spune ca vor trece doua luni pana cand se va observa pe deplin impactul deciziei Fed pe pietele financiare, si asta ar putea insemna scaderea randamentelor la 0,71%.
Situarea dobanzii de referinta americane cu 2 puncte procentuale sub rata Bancii Centrale Europene si cu 2,75 puncte procentuale sub rata practicata de Banca Angliei “va determina accelerarea castigurilor celorlalte valute fata de dolar”, spune Tom O’Malley, responsabil cu riscuri valutare in cadrul Barclays Global Investors, estimand ca moneda americana se va deprecia si mai mult in urmatoarele luni, ca urmare a deciziei Fed.
Principalii indici bursieri europeni au incheiat saptamana trecuta in scadere, dupa ce Banca Angliei si Banca Centrala Europeana au refuzat sa urmeze exemplul american de reducere a dobanzilor de referinta pentru a stimula economia. FTSE 100 a pierdut 1,1% la Londra, pana la 4034,6, indicele parizian CAC 40 a scazut cu 1,7 procente, la valoarea de 3058,18, in vreme ce Xetra Dax, indicele de la Frankfurt tranzactionat electronic, a pierdut 2,1%. Printre cele mai mari scaderi le-a avut sectorul companiilor de produse electronice si cele de IT din compozitia indicelui pan-European FTSE Europtop 300, care pe total a pierdut 1,1%.