Atractia Italiei pentru investitorii internationali urmeaza sa fie testata in urmatoarele zile, cand creditorii Parmalat, fata de care compania are datorii de 14,5 mld. euro, vor incerca sa aiba un cuvant de spus in planul de restructurare al Parmalat.
Potrivit legilor italiene, nu exista comitete ale creditorilor independenti, in lipsa acestora proprietarii de facto ai unei companii falimentare neputand exercita un drept de veto asupra planului de restructurare intocmit de administratorul numit de guvern.
Pana in prezent, lipsa unui astfel de comitet nu a deranjat decat foarte putini creditori, deoarece falimentele companiilor italiene au afectat foarte rar creditorii internationali.
In cazul Parmalat, insa, investitorii straini detin aproximativ doua treimi din valoarea debitului. Prin urmare, ei vor dori sa se implice in programul pe care autoritatea de administrare il intocmeste pentru restructurarea Parmalat.
Antonio Marzano, ministrul italian al industriilor si, totodata, omul care trebuie sa dea aprobarea finala a programului, a declarat, in repetate randuri, ca sprijina ideea unui comitet de creditori care sa functioneze in limitele reglementarilor legale .
Totusi, Marzano nu a reusit sa precizeze exact ce atributii ar putea avea un astfel de comitet. Saptamana trecuta, parlamentul italian a aprobat un decret de lege a falimentului care sa se adreseze cazului Parmalat, dar nu a mentionat nimic despre infiintarea unui comitet al creditorilor.
Potrivit declaratiilor unui bancher italian, situatia creata “este un test pentru sistemul italian. Italia va trebui sa faca un efort cel putin egal in ceea ce priveste intelegerea cererilor investitorilor straini, cat vor face acestia pentru a intelege sensibilitatea sistemului italian.”
Sensibilitatea respectiva este, in mod deosebit, de ordin politic. Desi numai 10% din cei 36.00 angajati ai Parmalat sunt in Italia, compania cumpara lapte de la mai mult de 5.000 fermieri, o forta importanta de luat in considerare in perspectiva alegerilor regionale din anul in curs.
In acelasi timp, guvernul nu vrea sa fie vazut ca avand o pozitie “moale” fata de bancile creditoare ale Parmalat, care, in opinia populatiei, au avut cel mai mult de castigat de pe urma cresterii neverificate a Parmalat si a “contabilitatii creative” a companiei respective.
Potrivit prevederilor noii legi, planul de restructurare al administratorului numit de guvern in cazul Parmalat, trebuie sa fie aprobat de Marzano. Acesta, la randul lui, primeste feed-back de la un “comitet de supraveghere” format din 5 persoane – alese de Marzano – ,antre acestea trebuind sa se regaseasca doi reprezentanti ai creditorilor si trei experti in domeniile fiscal si legal.
Insa, comitetul nu are drept de veto, si la doua luni dupa ce Parmalat a cerut sa fie declarata falimentara, inca nu a fost format.
O persoana apropiata lui Enrico Bondi, administratorul Parmalt, a spus ca “exista semnale puternice din partea guvernului pentru o solutie care sa implice toti creditorii”. Sursa citata a adaugat ca “dreptul de veto nu este inclus in oferta, dar nu ar trebui sa fie necesar, daca toata lumea este implicata intr-un mod constructiv”.
Bondi, asistat de bancile de investitii Mediobanca si Lazard, se pare ca jongleaza cu ideea unui comitet format din 8 – 10 reprezentanti ai creditorilor, jumatate din ei straini.
In opinia lui Evan Flaschen, avocat la firma Bingham McCutchen care reprezinta numerosi investitori din Statele Unite, comitetul ar trebui sa fie mai redus si nu ar trebui sa aiba nici un reprezentant in “comitetul de supraveghere” daca vrea sa ramana independent.
“Nu incercam sa schimbam lumea sau sa dam comitetului creditorilor drept de veto. Dar accentuam ideea ca Parmalat este un caz de faliment global care trebuie sa auba un comitet cu proprii experti. Altfel, ma tem ca nu va avea nici o putere.” a adaugat Flaschen.
Alti investitori straini au spus ca Bondi, liderul expertilor in restructurarea companiilor din Italia, este atat de coplesit de amploarea falimentului, incat ar avea nevoie de ajutorul si expertiza creditorilor.