Schimbarile de la Generali sunt greu de asimilat

Perissinotto, unul dintre cei doi directori executivi ai companiei Generali, a trebuit sa raspunda in aceasta luna rapoartelor emise de analisti, care criticau modul in care asiguratorul si-a atins obiectivele, scrie Financial Times.
“Consider ca cifrele recente demonstreaza faptul ca grupul nu a incetinit ritmul de dezvoltare a afacerii si de implinire a promisiunilor facute”, a declarat Perissinotto in cadrul unei intalniri a investitorilor.
Compania Generali, unul dintre cei mai mari asiguratori la nivel european, cu unitati operationale in peste 40 de tari, a suferit schimbari majore in ultimii cinci ani, in 2002 raportand o pierdere de 750 de milioane de euro. In 2005 a atins un profit de 1,9 miliarde de euro.
Raportul intre profit si “Embedded value”, unitate de masura folosita de asiguratori care ia in considerare valoarea actuala si viitoare a afacerii, a crescut de la 9,2% in 2002 si se indreapta spre nivelul de 14 procente, comparabil cu o medie a sectorului calculata de Lehman Brothers de 15,4%.
Anul trecut Perissinotto a declarat pentru publicatia Financial Times ca Generali nu are parte de recunoasterea pe care o merita. In cadrul unei prezentari, acelasi Perissinotto a argumentat ca proasta reputatie de care se “bucura” grupul Generali este cauzata de faptul ca modul de operare italian este diferit, si astfel considerat nepotrivit, in raport cu cel al rivalilor francezi de la Axa sau cu cel al germanilor de la Allianz.
“Intr-o lume in care toata lumea actioneaza la fel, abordarea noastra, singulara prin modul in care functioneaza, este aspru criticata”, a declarat Perissinotto.
In opinia celor de la compania Lehman Brothers, “structura corporatiei nu este la fel de eficienta ca a celorlalti competitori europeni. Cu doi directori executivi si niciun director financiar, nu este clar cine este responsabil de luarea deciziilor”.
Intr-un sondaj realizat de Morgan Stanley pe un numar de 84 de grupuri de investitori, nici unul nu a numit grupul Generali drept cel mai bine administrat asigurator european. Mai mult, 29% dintre acestia au considerat ca grupul italian a avut o evolutie a restructurarilor supraestimata.
Compania Axa a fost numita cu majoritate de voturi cel mai bine administrat asigurator, in timp ce Allianz a facut cele mai importante imbunatatiri operationale in ultimii trei ani, perioada in care activitatea grupului Generali a cunoscut performante fara precedent.
Cu toate acestea, exista investitori care au incredere in grupul Generali, mizand fie pe abilitatea de administrare, fie pe posibiltatea ca actionari sa forteze cresterea in urmatoarea perioada.
Actiunile au crescut cu 20% in ultimele sase luni, iar numarul investitorilor noi a crescut si el. De Agostini, conglomeratul privat din Italia, a cumparat 2 procente din companie, in valoare de 850 de milioane de euro. Reprezentantii companiei au declarat ca este o miscare financiara si ca vor solicita un loc in consiliul de administratie.
De Agostini alaturi de oricare alt actionar va avea posibilitatea sa grabeasca schimbarea pana la sfarsitul lunii aprilie, cand intregul comitet se va reinnoi in urma unei intalniri a actionarilor.
Intalnirile anuale ale grupului Generali care au loc in Trieste, nord-estul Italiei, au fost dintotdeauna punctele culminante ale lunilor de intrigi, grupul Generali fiind veriga care uneste numerosi actionari cu interese divergente din clasa de sus a finantelor italiene.
Dezbaterea de anul acesta in legatura cu noile mandate ale directorilor companiei Generali si daca este necesara o schimbare de amploare care sa sprijine planurile de viitor are loc in contextul unei scaderi a stabilitatii serviciilor financiare in Europa.
Exista temeri in Italia ca multe din institutiile importante vor intra pe maini straine.
Problema Generali vine la pachet cu reinnoirea pachetului de actiuni al companiei Mediobanca, cel mai mare actionar al asiguratorului, si cu batalia pe cale sa inceapa de la Capitalia, institutie bancara care detine actiuni la ambele companii.
Implicat in toate aceste chestiuni este Antoine Bernheim, presedintele in varsta de 82 de ani al grupului Generali. Bernheim, unul dintre maestrii finantelor europene, ocupa o functiei ne-executiva, dar prezideaza comitetul executiv al asiguratorului si ia decizii in legatura cu chestiuni fundamentale legate de strategiile de functionare.
Daca investitorii se asteptau ca Generali sa semneze o fuziune externa ca solutie pentru imbunatatirea rezultatelor, cu siguranta ca Bernheim i-a dezamagit.
Potrivit propriilor declaratii, obiectivele centrale ale lui Bernheim sunt intarirea grupului si mentinerea caracterului independent, autonom si italian.
Analistii nu se asteapta la situatia in care Bernheim sa faca propunerea de retragere si nici la numirea unui singur director executiv.
Perissinotto a declarat ca grupul Generali s-a concentrat asupra masurilor de guvernare care pornesc de la baza, si nu de la varf.
“Generali s-a transformat dintr-o federatie de companii in pierdere intr-un grup cu rezultate concludente”, a declarat Perissinotto, atragand atentia asupra infiintarii recente a unui consiliu de administrare international care reuneste o variata participare.
Directorul executiv nu a exclus posibilitatea unor fuziuni, dar considera justificata rezistenta grupului Generali in fata presiunii din partea unui important ofertant, asiguratorul adoptand in continuare o atitudine de prudenta.