Se coace cel mai mare fond privat de actiuni din Europa de Est

Fostul presedinte al Alliance Capital se bazeaza pe beneficiile extinderii UE in crearea noii sale companii. Ca presedinte al Alliance Capital, una dintre cele mai mari companii de administrare de active din Statele Unite, Dave Williams si-a cladit o reputatie de invidiat. Cand a fost desemnat sa ocupe aceasta pozitie, in 1997, compania avea de administrat active in valoare de numai 433 miliarde de dolari.
In prezent, Williams, in varsta de 70 de ani, intentioneaza sa puna bazele celui mai mare fond privat de actiuni din Europa de Est, contand pe beneficiile extinderii Uniunii Europene. Surse apropiate noii firme spun ca aceasta va incepe in curand sa acumuleze un fond de 500 milioane de dolari.
Williams considera ca pietele est-europene sunt mai putin riscante decat majoritatea celorlalte piete emergente pentru ca acestea sunt caracterizate de o valoare mai mare a PIB pe cap de locuitor in comparatie cu majoritatea pietelor concurente, iar statul de drept este deja mai bine consolidat decat in multe tari din Africa, Asia sau America Latina.
“Aceasta regiune este mai sigura,” argumenteaza Williams, “si asta datorita legaturii cu Uniunea Europeana. Procesul extinderii a fost ceea ce a oferit conducerilor acestor tari posibilitatea de a face ceea ce trebuie”.
Williams se asteapta la o crestere puternica a industriilor serviciilor si produselor de consum din aceste tari ca urmare a extinderii UE.
Williams dispune de o anumita experienta in ceea ce priveste pietele in formare. Catre sfarsitul anilor ’80, acesta a admis ca Spania este o piata sub-apreciata si a mers acolo pentru a analiza oportunitatile legate de investitii.
La putin timp dupa aceea, Alliance a lansat un fond inchis destinat Spaniei, fond care a evoluat atat de bine de atunci, incat guvernul spaniol l-a premiat anul trecut pe Williams pentru contributia sa la dezvoltarea pietei de actiuni a tarii.
Altii, insa, sustin ca exista inca riscuri privind climatul de investitii in Europa de est.
Competitia ar putea duce la scaderea preturilor. Fondul lui Williams va spori numarul in crestere al fondurilor private de actiuni din Europa de est, printre care se numara si fondurile administrate de Advent International, Baring Private Equity Partners al ING Group, divizia PRICOA Capital a Prudential Insurance Co si Dresdner Kleinwort Capital.
Este posibil ca beneficiile aduse de extinderea UE sa nu se manifeste la fel de rapid ca in cazul altor tari. Polonia si celelalte noua candidate la integrarea in UE din aceasta regiune vor fi incluse in UE pe fondul unui climat economic global mai dificil si a unor termeni financiari mai putin generosi decat in cazul Spaniei, Greciei si a altor tari dinaintea acestora.
Traditiile legate de intreprinderi s-au nascut mai tarziu, iar pietele publice sunt mai superficiale decat in Europa de vest, complicand eventualele retrageri de investitii prin oferte publice initiale.
“Consideram ca Europa centrala este o parte fundamentala a Europei, caracterizata de rate de crestere peste media europeana generate de convergenta acestei regiuni cu UE,” spune Bill Watson, partener in cadrul Baring Private Equity Partners, care administreaza un fond regional in valoare de 86 milioane de euro.
Datorita faptului ca economiile din aceasta regiune nu sunt inca complet integrate in industria globala, companiile din afara regiunii sunt cateodata dornice de achizitii. Fondul companiei Baring a vandut anul acesta un pachet de actiuni detinut in cadrul Topway Foods International, un producator roman de ulei pentru gatit, margarina si condimente, companiei norvegiene Orkla Foods.
“Firmele private de actiuni care sunt capabile sa transforme o companie intr-un lider adevarat de piata dispun de mai multe oportunitati de a vinde unor investitori strategici decat in Europa de vest,” spune Watson.
Williams a inregistrat un esec in aceasta regiune. Imediat dupa pensionarea sa, Williams a achizitionat East Fund Management, o companie mixta privata de actiuni formata de Bank Austria si Alliance, avand sub administrare active in valoare de 180 milioane de dolari. “In cele din urma, am ajuns la concluzia ca nu pusesem bazele unei constructii adecvate”, a declarat Williams.
Bancherii ce dezvolta operatiuni de investitii nu sunt foarte activi pe piata Europei de est, iar pentru a obtine rezultate pe aceasta piata este nevoie de echipe cu experienta care detin cunostinte legate de pietele regiunii.
Drept urmare, Williams a vandut East Fund si a angajat o echipa de la firma Crossroads, cu birouri in Londra si Budapesta, echipa ce cunoaste foarte bine si piata ceha. Echipa poloneza si noua echipa formeaza in prezent CWC Capital Management.