Agentia de evaluare financiara Standard & Poor’s (S&P) a imbunatatit la “BB” calificativul acordat societatii Termoelectrica pentru titlurile emise de J.P. Morgan Bank Luxemburg in vederea finantarii unor imprumuturi catre aceasta companie si alte 18 centrale termice.
Valoarea celor doua emisiuni vizate se ridica la 200 de milioane de dolari, respectiv 120 de milioane de dolari, iar creditele sunt garantate de statul roman. Investitorii europeni au achizitionat in intregime cele doua emisiuni.
Operatiunea in valoare de 200 de milioane de dolari a avut loc la sfarsitul lunii decembrie 2002. La acea data, Standard & Poor’s i-a acordat ratingul “B plus” .
Revizuirea calificativelor are loc dupa ce S&P a modificat, miercuri, in sens pozitiv, de la “BB minus” la “BB”, ratingul Romaniei pentru datoria pe termen lung in valuta, si de la “BB” la “BB plus” ratingul pentru datoria pe termen lung in moneda nationala. Ambele calificative au perspectiva pozitiva.
“Ratingurile acordate titlurilor Termoelectrica sunt influentate de garantiile neconditionate si irevocabile oferite de statul roman. Daca S&P ar lua o noua decizie de imbunatatire a calificativelor acordate Romaniei, interventia s-ar reflecta si asupra titlurilor Termoelectrica”, a aratat analistul Konrad Reuss.
Societatea este controlata in totalitate de stat si nu este inclusa pe lista proiectelor de privatizare din viitorul apropiat. Compania asigura 55% din productia nationala de energie electrica si 23% din productia de energie termica. In prezent, societatea realizeaza investitii pentru a-si spori eficienta si pentru a se alinia standardelor de mediu impuse de Uniunea Europeana.
Termoelectrica a devenit companie independenta in luna august 2000, in urma procesului de restructurare a industriei energetice. Societatea are la activ numai cateva operatiuni independente.
Rezultatele sale sunt nesatisfacatoare, societatea raportand un flux negativ de lichiditati si pierderi operationale. Deficitul din 2001 s-a ridicat la aproximativ 932 milioane de dolari, echivaland cu 75% din vanzari.
“Acest bilant reflecta lipsa unui sistem eficient de colectare a datoriilor, precum si neputinta Termoelectrica de a adapta tarifele la preturile petrolului si gazelor naturale, care sunt in crestere”, se precizeaza in comunicat.
Datoriile societatii se ridica la 470 de milioane de dolari, analistii apreciind aceasta suma ca fiind “moderata”. O parte substantiala din datorii a fost mostenita de la CONEL si este, de asemenea, garantata de stat.
Analistii au subliniat ca ratingurile de tara acordate Romaniei reflecta robustetea economiei nationale, a carei competitivitate creste datorita programelor de restructurare si modernizare, precum si in urma intensificarii activitatilor de export si de investitii.
S&P a avertizat, insa, ca ratingurile sunt in continuare conditionate de deficientele economice structurale, cu precadere cele din sectorul energetic. Un alt factor de presiune este necesitatea reducerii inflatiei. Totodata, analistii au avertizat asupra problemelor legate de coruptie si interese ascunse.
“Ratingurile ar putea fi imbunatatite in continuare in urmatorii doi ani, daca disciplina financiara si reformele structurale vor continua”, a apreciat Konrad Reuss. adrian.mirsanu@zf.ro