Chiar dacă majoritatea burselor din lume sunt încă pe minus în raport cu maximele înregistrate în 2007, șase dintre ele au reușit să iasă din acest tipar.
Spre exemplu, piața de capital din Tunisia, micul stat african situat pe coasta sudică a Mării Mediterane, a consemnat cele mai bune rezultate la nivel mondial în ultimii trei ani. Indicele de referință al bursei tunisiene Tunindex, care cuprinde 45 de acțiuni, se situează în prezent cu 81% peste maximul atins în 2007 și a urcat de la începutul anului cu 15%, scrie The Wall Street Journal.
Și indicele bursier din Sri Lanka a avansat cu 53% față de punctul de vârf din 2007 și cu 36% anul acesta.
Celelalte patru burse care au înregistrat evoluții spectaculoase în ultimele 24 de luni sunt cele din Venezuela, Columbia, Chile (țări latino-americane care beneficiază de apetitul investitorilor pentru resurse naturale) și Indonezia.
În comparație, indicele BET al bursei de la București (BVB) este în prezent cu doar 3,5% peste nivelul de la începutul anului și cu 55% sub maximul istoric din iulie 2007, iar majoritatea piețelor din Europa de Est au performanțe similare.
Performanțele impresionante ale celor șase burse demonstrează faptul că în ultima perioadă investitorii s-au reorientat către țările cu economii emergente, dar care sunt mai puțin conectate la evoluția economiei globale.
În ultimii trei ani, piețele emergente și “de frontieră” (acestea din urmă sunt considerate a fi piețe profitabile de dimensiuni mult prea mici pentru a fi integrate în categoria piețelor emergente, prezentând în același timp riscuri mult mai ridicate – n. red.) au înregistrat un declin de 7,5%, potrivit indicelui MSCI. Pe de altă parte, indicele MSCI All-Country World Index a coborât cu 10,8% în aceeași perioadă.
Fondurile mutuale și speculative au pus la bătaie pe piețele emergente 17,3 mld. dolari (13,8 mld. euro) în prima jumătate a anului, potrivit Emerging Portfolio Fund Research, iar fondurile care au investit pe piețele de frontieră au scos din buzunar 780 de milioane de dolari (622 de milioane de euro).
Piețele dezvoltate continuă să sufere
Fluxul continuu de capitaluri direcționat către piețele emergente, precum și rezultatele deosebite înregistrate de bursele de pe aceste piețe sunt dovezi ale unei “inversări structurale a piețelor”, evoluție care s-ar putea dovedi a fi de lungă durată, susține Jerome Booth, cercetător în cadrul Ashmore Investment Management.
Nu la fel de bine o duc piețele dezvoltate. În rândul celor 89 de state incluse în această categorie, Statele Unite, spre exemplu, se situează pe poziția 40 în privința performanțelor bursiere din ultimii trei ani, în condițiile în care indicele Dow Jones Industrial Average este cu 31% sub recordul înregistrat în 2007.
Indicele bursier japonez Nikkei, care a pierdut 49% față de maximul din 2007, se situează pe poziția 65, iar FTSE, indicele de referință din Marea Britanie, în scădere cu 27% față de acum trei ani, se află pe locul 36 în ceea ce privește performanțele bursiere. Topul este condus de Canada, al cărei indice bursier principal a înregistrat un declin de “doar” 22% față de 2007.
Faptul că unele dintre piețele emergente au depășit cu mult performanțele celor dezvoltate nu este deloc o surpriză, având în vedere că în general bursele emergente au tendința de a fi mai volatile și de a reacționa mai rapid la schimbările de percepție ale investitorilor.
Pe de altă parte, piețele din țările emergente care sunt puternic conectate la economiile dezvoltate, precum cele din Europa de Est, au suferit declinuri mai puternice decât piețele mature. De exemplu, indicele ungar BUX a pierdut în ultimii trei ani 30% din valoare, iar indicele polonez WIG20 a scăzut cu peste 50%, ambii fiind în scădere și față de începutul anului.
Africa, luminița de la capătul tunelului
Impresionante sunt și performanțele pe 2010 ale țărilor din Africa, bursele de pe continentul negru beneficiind intens de publicitatea ce a înconjurat Campionatul Mondial de Fotbal din Africa de Sud. Indicele MSCI pentru Africa, care include și performerul la nivel mondial, bursa din Tunisia, este în creștere cu 14% față de începutul anului.
Și schimbarea de percepție a investitorilor cu privire la piețele bogate în resurse naturale a ajutat Africa să înregistreze performanțe în 2010. “Fundamentele acestor piețe (africane – n. red.) sunt solide.
Din inerție, fondurile de investiții alocă mai mulți bani către piețele emergente pentru că în acest moment nimic altceva nu mai arată atât de atractiv”, este de părere John Chisholm, reprezentant al companiei Acadian Asset Management. De asemenea, schimbarea preferințelor investitorilor poate fi explicată și prin dorința acestora de a evita “riscurile politice” care amenință din ce în ce mai des în ultima perioadă stabilitatea piețelor dezvoltate, mai scrie The Wall Street Journal.