“Radu Lucian Vasile a cumparat 500 de actiuni Petrom in valoare de 275 de lei.” Cam asa suna una dintre raportarile de tranzactii ale persoanelor initiate de la Bursa de Valori Bucuresti din care brokerii de la Bursa nu inteleg mare lucru.
Unul din motive este ca in cea mai mare parte a celor 4-5 astfel de notificari publicate zilnic la Bursa nu se precizeaza care este legatura dintre persoana respectiva si societate.
Conform legislatiei, sunt obligati sa raporteze tranzactiile efectuate cu actiunile unei companii atat membrii Consiliului de Administratie, cat si managerii de rang mediu, alte persoane care au acces la informatii privilegiate, rudele acestora, cat si actionarii semnificativi.
Legea interzice tranzactionarea la Bursa pe baza unor informatii privilegiate (care nu sunt disponibile publicului larg) si obliga pe persoanele care se presupune ca au acces la astfel de informatii sa raporteze toate tranzactiile pe care le realizeaza, ceea ce aduce un grad mai mare de transparenta pe piata.
Brokerii spun insa ca desi unele dintre raportari sunt utile pentru investitori, cea mai mare parte sunt irelevante.
“Ar trebui in primul rand sa se precizeze de ce respectiva persoana este persoana initiata. Pe de alta parte, sunt in fiecare zi raportate o serie de tranzactii de o valoare nesemnificativa. Cred ca astfel de tranzactii ar trebui raportate cu o anumita periodicitate si pornind de la o anumita suma”, spune Octavian Dragolea, directorul Egnatia Securities.
Brokerii spun ca astfel de raportari ii pot ajuta pe investitori sa ia decizii mai bune de investitii, dar ca acestea devin inutile daca nu se cunoaste de ce persoana care a anuntat Bursa ca a cumparat sau a vandut este considerata persoana initiata. “Raportarile in sine sunt utile. Din pacate in cazul celor mai multe nu stii cine e persoana care a vandut sau a cumparat si care este legatura cu societatea. Tranzactiile insiderilor sunt utile pentru ca acestia, chiar daca nu beneficiaza de o informatie pe care piata nu o cunoaste, au in general o perceptie mai buna asupra companiei respective,” spune Razvan Pasol, presedintele Intercapital Invest.
Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) recunoaste ca in ceea ce priveste raportarile care inunda in fiecare zi ecranele brokerilor ar trebui sa se precizeze si legatura persoanei respective cu societatea.
“In opinia departamentului de specialitate, raportarile ar trebui sa mentioneze si legatura pe care persoana care a realizat tranzactia o are cu compania respectiva”, a declarat Ciprian Ene, purtatorul de cuvant al CNVM.
De altfel, printre informatiile pe care astfel de notificari trebuie sa le contina se numara, conform Regulamentului 1/2006 al CNVM “motivul pentru care persoana initiata si intermediarul au responsabilitatea sa realizeze notificarea”.
Societatile de brokeraj care tranzactioneaza la Bursa sunt obligate, incepand de anul acesta, sa raporteze pietei tranzactiile derulate de persoanele care se presupune ca ar avea acces la informatiile privilegiate din interiorul companiilor.
Masura a dus la o crestere semnificativa a fluxului de informatii pe care brokerii si investitorii de la Bursa trebuie sa le urmareasca.
O alta problema ridicata de brokeri in privinta raportarilor tranzactiilor insiderilor este faptul ca actionarii semnificativi trebuie sa raporteze orice tranzactie cu actiunile companiei unde detin peste 10% din actiuni.
Cei mai multi dintre acestia sunt investitori puternici, iar deciziile lor fie de cumparare, fie de vanzare pot influenta evolutia actiunilor, in cazul in care investitorii ar putea anticipa ca acestia vor mai continua sa cumpere sau sa vanda.
De altfel, de cateva luni fondul de investitii QVT Fund este raportat aproape zilnic cu achizitia a catorva mii de actiuni la Flamingo sau la Zentiva (fosta Sicomed), unde fondul detine peste 10% din actiuni, dar nu este reprezentat in conducerea respectivelor companii.
Motivul pentru care actionarii cu detineri mai mari de 10% trebuie sa raporteze tranzactiile este cel ca acestia pot cere companiilor rapoarte cu privire la anumite probleme specifice si cu privire la activitatea companiilor respective, rapoarte care nu sunt de obicei facute publice.
Ce spune legea
Notificarea trebuie sa contina:
numele persoanei initiate si a intermediarului;
motivul pentru care persoana initiata si intermediarul au responsabilitatea sa realizeze notificarea;
denumirea emitentului;
natura tranzactiei (cumparare, vanzare);
data si locul tranzactiei;
pretul si volumul tranzactiei.
Sunt prezumati a avea acces la informatii privilegiate:
membrii consiliului de administratie si ai conducerii executive
angajatii care, prin activitatea desfasurata, pot avea acces la astfel de informatii (contabili, juristi etc)
persoanele care presteaza servicii profesionale pentru societatea comerciala sau alte societati afiliate (auditori, avocati, consultanti etc.)
actionarii semnificativi ai societatii, membrii consiliului lor de administratie si membrii conducerii lor executive (daca acestia sunt persoane juridice);
toate persoanele cunoscute ca au obtinut astfel de informatii de la persoanele mentionate mai sus
toate persoanele care actioneaza concertat cu persoanele de mai sus
toate filialele societatii.