In ciuda faptului ca Romania este vazuta prost pe piata externa, ca nimeni nu ar dori sa cumpere obligatiunile romanesti si ca leul pierde teren fata de dolar in fiecare zi, investitiile in moneda nationala – depozite sau titluri de stat – vor aduce castiguri mai mari decat plasamentele in dolari. Romania este considerata de analisti externi alaturi de alte doua tari, Turcia si Polonia, ca cele mai bune tari emergente in ceea ce priveste castigurile in monede nationale.
“Desi leul va continua sa se deprecieze, acest lucru va fi compensat printr-un nivel ridicat al dobanzilor”, a declarat Ziarului Financiar Sarah Hewin, economist principal la American Express Bank Londra, care a intocmit un raport privind situatia mai multor monede din tarile emergente.
Sarah Hewin spune ca la baza afirmatiilor a stat o prognoza de curs de 21.500 lei/dolar, pentru urmatoarele sase luni, si un nivel al dobanzilor de 35-40% pe an. In plus, ea a aratat ca randamentul la lei transformat in dolari s-ar putea situa intre 10-20%, fata de 4-6% cate va fi dobanda la dolari. Cu toate ca pietele externe se feresc de Romania si de a cumpara obligatiunile ei, care sunt considerate riscante, totusi analistii bancilor straine spun ca se pot obtine castiguri mari daca se investeste direct in Romania.
Daca pentru investitori modul cum se obtine acest castig conteaza mult prea putin, pentru economia romaneasca dobanzile mari nu inseamna altceva decat ca se plateste un pret mare pentru a se mentine un echilibru.
“Atata timp cat obiectivul principal este reducerea inflatiei si atat timp cat dobanzile vor sta in jur de 40%, este mult mai rentabil ca in viitor sa stai pe lei”, a declarat atefan Corut, dealer la Banca de Credit Pater.
Autoritatile au ca prioritate reducerea inflatiei, iar primul instrument pentru atingerea obiectivului este o politica monetara restrictiva, care implica imediat un nivel ridicat al dobanzilor. In acelasi timp, si o depreciere controlata a leului este un instrument al bancii centrale, aceasta incercand sa puna presiune prin curs pentru reducerea inflatiei.
De la inceputul anului moneda nationala s-a depreciat cu 9,83%, in timp ce dobanzile au adus un castig de 15-20%. Desi, in continuare, dobanzile se vor reduce, este de asteptat ca si deprecierea leului sa fie mai lenta. Analistii estimeaza ca spre sfarsitul anului se va atinge, intr-o varianta mai pesimista, un curs de 23.000-24.000 lei/dolar.
Cu toate ca in ce mai mare parte este de parere ca dobanzile vor acoperi deprecierea, economista de la American Express Bank ia in calcul si varianta inversa, dar cu o probabilitate de realizare mai redusa, de 15%, atentionand in acelasi timp investitorii si asupra riscului care exista in Romania.
Ceea ce ar putea topi castigurile obtinute in Romania ar fi o depreciere mare a leului care ar interveni poate pe fondul unei inflatii in crestere, a unei crize de finantare a bugetului, precum si lipsa finantarii externe.
“Lucrurile se vor precipita la toamna, cand nevoia de lei a oficialitatilor pentru a-si onora diversele promisiuni va conduce la cresterea dobanzilor, care corelata cu o depreciere a leului relativ scazuta, va implica imediat rentabilitatea investitiilor in lei”, a explicat Daniel Marinescu, directorul executiv al societatii de investitii financiare Vanguard Asset Management.