Șase posibile cauze ale destrămării zonei euro

Dacă te uiți destul de atent, poți găsi câțiva oameni care cred că zona euro va supraviețui fără ieșirea vreunuia dintre cei 17 actuali membri. Unul dintre aceștia ar putea fi președintele Uniunii Europene, Herman Van Rompuy. Ar mai putea fi incluși președintele Băncii Centrale Europene Jean-Claude Trichet sau editorialiștii Financial Times, scrie MarketWatch.

În afara lor, toată lumea crede că Grecia va părăsi în cele din urmă uniunea monetară, iar mulți oameni consideră că întregul proiect va face implozie înainte de sfârșitul deceniului. Însă nu poți porni un război fără ca cineva să tragă primul foc. Și nu poți pleca din zona euro fără o cauză.

Modul în care uniunea monetară se destramă contează mult, atât pentru stabilitatea Europei, cât și pentru piețele financiare. Așadar, care ar putea fi factorii declanșatori ai destrămării zonei euro? Nu va fi ceva la care să se aștepta toată lumea. Va fi “o lebădă neagră”, un eveniment sau criză la care nimeni nu s-ar gândi.

Iată șase lebede negre la care va trebui să fim atenți:

1. O lovitură militară în Grecia…și poate în Portugalia.

Acestea sunt state aflate încă sub regim militar când The Beatles au lansat “Let It Be”. Preluarea puterii de către armată face parte din trecutul foarte recent, iar armata s-a considerat adesea un salvator în situații de criză. S-ar putea întâmpla din nou?

Cel mai bun mod în care Grecia ar putea reveni la drahmă ar fi ca militarii să preia puterea, să anuleze datoriile, să controleze capitalurile, să înceapă printarea de bani, și să impună legea și ordinea pentru o perioadă – dură – de timp. Dar priveliștea tancurilor pe străzile unui membru al Uniunii Europene va crea haos pe piețe financiare, ceea ce va duce la prăbușirea euro și burselor.

2. Curtea constituțională germană declară ilegală salvarea Greciei.

Există o serie de cazuri care vor fi audiate de instanța supremă din Germania. Atât salvarea Greciei, cât și Fondul European de Stabilitate Financiară, mecanism care are ca scop sprijinirea țărilor cu probleme din zona euro, ar putea fi considerate ilegale. Un astfel de scenariu pare improbabil. Dar dacă se va întâmpla?

Germania nu-și poate ignora constituția, așa cum nici guvernul SUA nu poate. Cea mai bună soluție în aceste circumstanțe ar fi ca Germania să găsească un mod în care să transfere bani temporar, iar apoi să înceapă negocierile pentru propria ieșire din zona euro, acompaniată de ajutoare masive pentru țările periferice ale uniunii monetare. Soluția se va dovendi pozitivă pentru euro și burse.

3. Liderul extremist Marine Le Pen câștigă alegerile prezidențiale din Franța.

Zona euro nu a cunoscut încă o forță politică majoră care să promoveze renunțarea la euro. La Atena poate că protestatarii cer asta, dar clasa politică refuză să ia în cosiderare ideea. Însă liderul francez de extremă dreapta Marine Le Pen vrea să redea Franței francul. Dacă îl învinge anul viitor pe actualul președinte, Nicolas Sarkozy – unele sondaje de opinie indică o cursă strânsă – politicianul va încerca să-și pună planul în aplicare.

Alegătorii francezi, spre deosebire de liderii lor, au fost întotdeauna sceptici în legătură cu euro și ar putea alege un președinte care nu privește cu ochi buni moneda unică. În acest caz, piețele se vor panica, obligațiunile și acțiunile franceze vor pica, ceea ce va face ca retragerea Franței din zona euro să fie și mai probabilă.

4. FMI pune capăt jocului de-a salvarea.

FMI a angajat cea mai mare parte a resurselor financiare și energiei în salvarea zonei euro, chiar dacă toți membrii uniunii monetare sunt bogați în comparație cu state din alte regiuni. Americanii, australienii, japonezii, coreenii și alții nu au însă pe nimeni în această luptă. De ce ar plăti ei pentru a face ordine în haosul creat de ceilalți, care nici măcar nu dau semne de îndreptare?

Mai devreme sau mai târziu vor insista ca FMI să-și reducă sprijinul. Chiar și cu Christine Lagarde – din Franța – la conducere, instituția va rezista cu greu, sau chiar deloc, insistențelor. Ce se va întâmpla în acest caz? Fără sprijinul FMI, salvările statelor cu probleme nu mai pot continua. Toți vor trebui să negocieze un default organizat și să iasă din zona euro. Euro se va deprecia, dar acțiunile vor crește.

5. China renunță să mai finanțeze zona euro.

China este unul dintre cei mai mari cumpărători de obligațiuni emise de statele din zona euro. Nimeni nu-și poate da seama de ce Beijingul nu lasă euro să se scufunde. Poate pentru a ține în viteză mașina de export – Europa este pentru China o piață la fel de importantă ca și SUA, sau poate vrea doar să-și diversifice investițiile.

Zona euro a devenit periculos de dependentă de un partener de neîncredere cu motivații misterioase. Dacă se retrag chinezii, valoarea obligațiunilor europene se va prăbuși, dar și a celor americane, din cauza panicii investitorilor.

6. Sistemul bancar italian se prăbușește.

Până în prezent, Italia a fost câinele care nu a lătrat în această criză. A navigat pe sub radar. Dar acest stat are datorii uriașe și economie slabă. Săptămâna trecută a apărut un scurt moment de panică când tranzacționarea acțiunilor unora din bănci a fost suspendată la Milano.

Tot ce trebuie este ca un tremurat al uneia dintre băncile italiene să declanșeze o criză de amploare, mai întâi în Europa, apoi la nivel mondial. Ar fi momentul Lehman Brothers de care toată lumea s-a temut. În acest scenariu, ai vrea să eviți orice instrument financiar, dar ai vrea să păstrezi aur sau franci elvețieni.